Про це розповів засновник і керівник інвестиційної компанії Томаш Фіала під час дискусії Центру економічної стратегії, присвяченої ключовим економічним трендам.
За його словами, у перші два роки повномасштабної війни головним пріоритетом для групи було збереження бізнесу, відновлення після різкого падіння у 2022 році та завершення капітальних інвестицій, розпочатих ще до початку бойових дій. Починаючи з останніх двох років стратегія змінилася: компанія перейшла від виживання до активного розширення. Фіала наголосив, що відкладати інвестиційні рішення «на після війни» вже неможливо, оскільки очікування затягується та стримує розвиток бізнесу.
У 2026 році Dragon Capital планує ще більше наростити обсяги інвестицій. Основою для цього стануть два нові фонди прямих інвестицій — Rebuild Ukraine Fund (REBUF) та Amber Dragon Ukraine Infrastructure Fund I, який створюється спільно з британською Amber Infrastructure. Над запуском цих фондів компанія активно працювала близько півтора року. Цільовий обсяг REBUF становить $250 млн, а інфраструктурного фонду — $350 млн. Внесок Dragon Capital у кожен із фондів складе по $20 млн.
Перше закриття Rebuild Ukraine Fund обсягом $102,5 млн відбулося у п’ятницю. Оголошення про перше суттєве закриття Amber Dragon Ukraine Infrastructure Fund I очікується наступного тижня.
Крім того, Dragon Capital спільно з Amber Infrastructure була визнана переможцем конкурсу на управління EU Flagship Fund for Reconstruction of Ukraine із заявленим обсягом €220 млн. У конкурсі брали участь 12 претендентів, із яких четверо вийшли до фіналу.
Фіала повідомив, що Dragon Capital готова інвестувати в цей фонд €40 млн власних коштів. Іншими інвесторами, як і в двох попередніх фондах, виступають по п’ять європейських IFI (International Financial Institutions) та DFI (Development Financial Institutions). Наразі фонд перебуває на стадії due diligence, а початок інвестування планується на середину 2026 року. При цьому Фіала підкреслив, що жоден із цих фондів не має обмежень на інвестиції у фізичні активи.
Говорячи про ключові виклики 2025 року, керівник Dragon Capital зазначив, що суттєвих відмінностей від попередніх років не було, і на першому місці, як і раніше, залишаються безпекові ризики. Влітку посилилися ризики, пов’язані з верховенством права: на тлі атаки на антикорупційні органи компанія приблизно на три тижні повністю призупинила всі інвестиції.
За словами Фіали, це створило відчуття повернення до часів Януковича та авторитарного управління. Інвестиції були відновлені лише після того, як Верховна Рада і президент виправили ситуацію, а уряд призначив керівника БЕБ.
Серед інших проблем він назвав кібератаки на компанію та гострий дефіцит робочої сили. За оцінками Dragon Capital, нестача персоналу в економіці становить близько 20%, або приблизно 2 млн осіб. Заробітні плати зростають на 20–25% на рік і у валютному еквіваленті вже перевищують довоєнний рівень.
Водночас доходи більшості бізнесів зростають швидше за інфляцію — на 10–20% і більше, однак витрати також дуже швидко збільшуються. Це ускладнює збереження тієї маржинальності, яку компанія мала впродовж останніх двох років, під час формування бюджетів на 2026 рік.
Окремою серйозною проблемою залишається електроенергія. Dragon Capital уже інвестувала понад €10 млн у власне енергозабезпечення: було закуплено близько 70 генераторів, акумулятори, інвертори, а також встановлено сонячні панелі майже на всіх торговельних центрах, складах і виробничих об’єктах.
Підсумовуючи, Фіала зазначив, що у 2025 році більшість бізнесів групи показали хороші результати, якщо вони не розташовані поблизу лінії фронту та не зазнали прямих руйнувань. Особливо сприятливою залишається ситуація у Західній Україні, де Dragon Capital активніше інвестує і де умови для ведення бізнесу з точки зору попиту кращі, ніж до війни. Ці ж виклики та тенденції, за його прогнозом, збережуться і у 2026 році.
Dragon Capital — одна з найбільших інвестиційних груп України у сфері інвестицій і фінансових послуг, що надає повний спектр інвестиційно-банківських і брокерських послуг, прямих інвестицій та управління активами. Компанія заснована у Києві у 2000 році. До портфеля групи входить близько 50 компаній і проєктів нерухомості. У 2015–2021 роках Dragon Capital інвестувала в Україну близько $700 млн без урахування реінвестицій.
